코스피 급락과 반등 반복, 반대매매·외국인 매수로 본 수급 흐름

지난주 국내 증시는 코스피 급락과 급반등이 반복되며 서킷브레이커가 두 차례 발동되는 극심한 변동성을 보였습니다. 급락 과정에서 반대매매 매물과 외국인 매수세가 교차하며 시장의 수급 주체가 빠르게 바뀌고 있습니다. 여기에 중동발 유가 급등, 미국 6월 소비자물가 둔화, 중국 수출 급증까지 굵직한 소식이 이어진 한 주였습니다.

 

코스피 급락과 반등의 반복, 수급은 어떻게 움직였나

 

코스피는 6월 22일 9,114.55로 종가 기준 사상 최고치를 기록한 뒤 한 달도 지나지 않아 고점 대비 25% 넘게 하락했습니다. 상승장을 이끈 것이 반도체였던 만큼 조정도 반도체 중심으로 진행됐습니다. 6월 22일 SK하이닉스가 삼성전자를 제치고 시가총액 1위에 올랐을 정도로 쏠림이 컸던 반도체 대형주는, 7월 16일 하루에만 삼성전자가 8%대, SK하이닉스가 11%대 하락하며 지수를 끌어내렸습니다.

 

지난 한 주 코스피의 흐름과 수급을 정리하면 아래와 같습니다.

날짜	코스피 종가	등락률	수급·특징
7월 13일(월)	6,806.93	-8.95%	외국인·기관 동반 매도, 올해 7번째 서킷브레이커
7월 14일(화)	6,856.83	+0.73%	외국인 9,694억 원 순매수 전환
7월 15일(수)	7,284.41	+6.24%	외국인 2조 3,308억 원 순매수, 반도체 반등
7월 16일(목)	6,820.60	-6.37%	외국인·기관 매도, 개인 3조 6,631억 원 순매수, 서킷브레이커 재발동

(자료: 한국거래소 종가 기준, 7월 17일은 휴장)

 

표에서 보듯 하락일과 상승일마다 사고파는 주체가 뒤바뀌는 손바뀜이 뚜렷했습니다. 하락을 키운 요인으로는 빚을 내 투자한 개인의 반대매매가 꼽힙니다. 신용거래융자 잔고는 지난해 말 27조 3,000억 원에서 6월 말 37조 3,000억 원까지 불어난 상태였는데, 지수가 흔들리기 시작한 7월 9일 하루에만 1,422억 원어치가 강제 청산되는 등 반대매매가 급증했고 금융감독원도 레버리지 투자 위험 점검에 나섰습니다. 개인의 투자 여력을 보여주는 투자자예탁금도 7월 10일 기준 105조 5,758억 원으로 약 5개월 만에 최저 수준까지 줄었습니다.

 

반면 6월 한 달 국내 증권시장에서 323억 7,000만 달러를 빼내며 역대 최대 순유출을 기록했던 외국인은 7월 14일과 15일 이틀간 3조 원 넘게 순매수로 돌아섰습니다. 금융투자업계에서는 이를 자산 배분 차원의 리밸런싱으로 설명합니다. 지수 급락으로 글로벌 신흥국 지수 안에서 한국 비중이 목표치(약 21%)를 크게 밑도는 16.5% 수준까지 낮아졌고, 국민연금의 국내 주식 비중도 목표 범위(15~27%) 안쪽인 25% 수준으로 내려와, 기계적으로 팔아야 할 이유는 줄고 되사야 할 이유가 생겼다는 분석입니다.

 

다만 7월 16일에는 외국인이 1조 3,936억 원을 다시 순매도했고, 같은 날 한국은행이 기준금리를 연 2.50%에서 2.75%로 올리면서(2023년 1월 이후 첫 인상) 투자심리가 재차 위축됐습니다. 시장에서는 외국인 순매수가 추세적으로 이어지는지를 수급 안정 여부를 가늠할 신호로 주목하고 있습니다.

 

브렌트유 88달러와 미국 6월 CPI 3.5%, 물가 둔화의 시험대

 

미국에서는 물가 둔화를 확인시켜 준 지표가 나왔습니다. 미국 노동통계국이 7월 14일(현지시간) 발표한 6월 소비자물가지수(CPI)는 1년 전보다 3.5% 올라 5월(4.2%)보다 상승 폭이 크게 줄었고, 시장 예상치(3.8%)도 밑돌았습니다. 전월 대비로는 0.4% 하락했으며, 식품과 에너지를 제외한 근원물가 상승률은 2.6%였습니다. 6월 에너지 가격이 한 달 새 5.7% 떨어진 것이 물가 둔화를 이끌었습니다.

 

문제는 발표 직후 중동 정세가 다시 악화됐다는 점입니다. 지난달 성사됐던 미국과 이란의 휴전이 이달 들어 무너지면서 공습과 보복이 이어지고 있고, 세계 해상 원유 물동량의 약 20%가 지나는 호르무즈 해협의 통항이 제한되고 있습니다. 이 여파로 브렌트유 선물은 7월 17일(현지시간) 전일 대비 4.6% 오른 배럴당 88.10달러에 마감했고, 지난 한 주 상승 폭은 14%를 넘었습니다. 미국 휘발유 가격은 이미 1년 전보다 26.7% 오른 상태입니다.

 

물가 지표는 둔화를 가리키는데 유가는 급등하는 엇갈린 상황이라, 미국 연방준비제도의 통화정책 셈법도 복잡해졌습니다. CPI 발표 직후 시장이 반영하는 9월 기준금리 인상 확률은 75%에서 63%로 낮아졌지만, 전문가들은 유가 상승세가 이어질 경우 이달 말 연방공개시장위원회(FOMC)에서 긴축 신호가 다시 강해질 수 있다고 지적합니다. 기준금리 인상 기조에 들어선 한국 입장에서도 유가발 물가 재상승 여부가 중요한 변수로 꼽힙니다.

 

중국 6월 수출 27% 급증, 중국인 관광객 '서울 1위' 특수 기대

 

중국 해관총서에 따르면 중국의 6월 수출은 4,124억 달러로 1년 전보다 27% 늘어 약 5년 만에 가장 높은 증가율을 기록했고, 수입도 2,868억 달러로 30.6% 늘어 모두 시장 예상을 크게 웃돌았습니다. 인공지능(AI) 관련 품목이 증가세를 이끌어 상반기 집적회로(반도체) 수출은 96.1% 급증했으며, 미국 대신 유럽과 동남아시아 등으로 수출처가 다변화되는 흐름도 확인됐습니다.

 

수출과 함께 중국인의 해외여행 수요도 살아나고 있는데, 그 최대 수혜지로 서울이 꼽힙니다. 여행 분석업체의 예약 데이터 집계에서 올여름(6~8월) 중국 본토 여행객의 해외 목적지 1위는 서울로, 방문객이 지난해 같은 기간보다 14% 늘어난 215만 명에 이를 것으로 전망됐습니다. 2위는 홍콩(약 194만 명)이었고, 장거리 여행지인 런던은 오사카와 제주에도 밀려났습니다. 반면 중국과 일본의 관계 악화로 상반기 일본을 찾은 중국인은 205만 8,200명으로 1년 전보다 56.4% 급감해, 중국인 관광 수요가 일본에서 한국으로 옮겨오는 구도가 뚜렷해졌습니다.

 

국내 파급 효과도 수치로 나타나고 있습니다. 한국문화관광연구원은 올해 방한 중국인을 지난해보다 22.6% 늘어난 671만 9,000명으로 전망했고, 올해 1분기 방한 외국인은 약 470만 명으로 분기 기준 사상 최대를 기록했으며 이 가운데 중국인이 약 145만 명으로 가장 많았습니다. 백화점의 외국인 매출은 1분기에 90% 이상 늘었고, 유통업계에서는 2분기에도 비슷한 수준의 고성장을 예상합니다. 단체관광 중심이던 과거와 달리 개별 여행객이 늘며 소비가 화장품, 식품, 편의점 등으로 넓어지고 있어, 여름 성수기를 앞둔 유통·관광 업계의 기대가 커지고 있습니다.

 

한 줄 정리

• 코스피는 고점 대비 25% 넘게 하락한 뒤 급등락을 반복했으며, 반대매매 매물과 외국인·연기금의 리밸런싱 매수가 맞서는 수급 공방이 진행 중입니다.
• 미국 6월 소비자물가 상승률은 3.5%로 둔화됐지만, 호르무즈 해협발 유가 급등이 물가 둔화 흐름을 다시 위협하고 있습니다.
• 중국의 6월 수출이 27% 급증한 가운데 올여름 중국인 해외여행 1위 목적지로 서울이 꼽히면서, 국내 유통·관광 업계의 성수기 기대가 커지고 있습니다.

 

마무리

 

오는 7월 20일 국내 증시가 다시 열리는 가운데, 7월 28~29일(현지시간) 미국 FOMC와 7월 말 중국 공산당 정치국회의, 국내외 주요 기업의 2분기 실적 발표가 이어집니다. 시장에서는 외국인 수급의 지속 여부와 유가 흐름을 단기 변수로 꼽는 만큼, 관련 지표를 차분히 확인해 볼 필요가 있습니다.

 

용어 설명

• 반대매매: 증권사에서 돈을 빌려 주식을 산 투자자가 주가 하락으로 담보 비율을 지키지 못하면 증권사가 해당 주식을 강제로 팔아 대출금을 회수하는 것을 말합니다. 급락장에서 매물이 매물을 부르는 요인이 됩니다.
• 서킷브레이커: 주가지수가 급락할 때 시장 전체의 거래를 일시 중단해 과열된 매매를 진정시키는 제도입니다.
• 리밸런싱: 자산 배분 목표 비중에 맞춰 가격이 오른 자산은 일부 팔고 내린 자산은 사들여 비중을 다시 맞추는 과정입니다.
• 근원물가: 가격 변동이 큰 식품과 에너지를 제외하고 산출한 물가 지표로, 물가의 기조적인 흐름을 보여줍니다.

 

본 글은 정보 전달을 목적으로 하며, 투자 권유 또는 자문에 해당하지 않습니다. 모든 투자 판단의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.